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碧桂園瘋狂擴張后隱憂漸現 利潤率收縮負債率提升

從2012年的476億元到2013年的1060億元,碧桂園昨日發布的財報顯示,其去年以123%的銷售增速首次成為千億軍團一員,但是極速擴容的背后卻是利潤率的收縮以及負債比率的提升。分析認為,在利潤率整體下滑的行業形勢下,碧桂園正面臨轉移陣地、去化非明星產品等多重壓力。
“毛利率下滑主要是物業開發成本上漲所致”,碧桂園方面稱,碧桂園2013年實現總收入626.8億元,較上年增加近五成,但毛利率卻同比下滑6.3個百分點至30.3%。
在房企銷售規模擴張,繼而在土地市場搶地為下一輪擴張積極儲備的時候,利潤率下降成為普遍現象。不只是碧桂園,上周公布的萬科年報顯示,萬科2013年結算毛利率下滑3.72個百分點,結算凈利率也下降了1.16個百分點;SOHO中國2013年毛利率按年也減少3.5個百分點。
“利潤率下降是行業整體趨勢”,中國指數研究院企業研究總監蔣云峰分析認為,利潤率下滑主要是成本上升所致,具體表現在地價上漲,建設成本、融資、稅收等成本的增加,但相對應的卻是房價上漲趨緩,尤其是三四線城市。
雖是大概率事件,但對于碧桂園而言利潤率下滑仍有其特殊原因。蔣云峰補充道:“期間費用的增加,尤其是為了快速去化而產生的營銷推廣成本的增加進一步拉低了碧桂園的利潤率。”公告顯示,碧桂園于2013年用于市場推廣的費用高達43億元,比上年大漲96.9%。
對此,業內表示,從一直在500億元銷售規模上下徘徊到一年之間迅速成長并成為千億級別的房企,其大力推廣的“全民營銷”策略功不可沒。但是全民營銷則更加考驗企業的推盤節奏、產品配比、銷售管理等整體運營能力。“因此,要不斷通過分析客戶數據來檢驗此類營銷手段是否合理有效,尤其是對于碧桂園這樣的營銷推廣成本較高的企業,一定要做到高成本也能帶來高回報,否則就會起到反作用。”
另外在債務方面,去年一年碧桂園先后發行兩次美元優先票據,合計規模達15億美元,公司現金以及銀行存款為266.7億元,負債比率達到67.3%,比上年提升了13.4個百分點。
分析認為,碧桂園的明星項目大多處在三四線城市,但是三四線城市客戶需求已經出現疲軟,除此以外,一些非明星產品面臨去化,需要耗費大量的資源和團隊,再加上海外擴張加速,這些無疑將對負債比率已達到67.3%的資金面帶來更大壓力。
2014-03-13 13:44:58 來源:中國房產網 --www.creri.com-- 瀏覽:1121
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